金融體系的穩定性：個案還是系統性風險？

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金融體系的功能之一是充當資源儲戶和需求者之間的中介。這個系統的運作取決於相互信任。當金額存入金融機構時，儲戶需要相信他們能夠在約定的期限內收回資金。另一方面，將這些資源借給第三人也是基於對信貸申請人償付能力的信心。對系統運作信心的崩潰可能會影響資源的獲取，從而限制信貸供應，從而影響經濟的實體面。這就是監控金融體系穩定性的重要性。金融體係由金融機構、金融市場和金融基礎設施三個要素組成。在疫情的巨大挑戰中，國家和國際金融體系展現了韌性。在此期間，信貸錄得強勁成長，而違約率仍維持在較低水準。各國政府和貨幣當局的相關行動對此結果具有決定性作用。一旦疫情被克服，我們對近幾個月來系統的健康狀況有何評價？為了應對當前的情況，有必要考慮當前經濟狀況。

國際貨幣基金組織（）預測，年全球經濟成長將放緩，即增速低於年。反過來，通貨膨脹開始下降，儘管仍處於高水準。通膨下降為開始降息創造了空間。作為對這基本情景的補充，國際貨幣基金組織的考慮中出現了一個新因素：最近，美國地區銀行的關閉以及具有系統重要性的全球銀行的困難增加了全球金融狀況的不確定性。價值數兆美元的問題是，這些事件是否構成 日本電報號碼數據 孤立事件，或對全球金融體系構成更大的風險。事件發生幾個月後，當地貨幣當局的行動似乎安撫了市場，但這些事件仍然是關注的焦點。在巴西，整個第一季度，圍繞貨幣政策實施的爭論提高了通膨預測，延長了降息的前景，並引發了對信貸危機的擔憂。這種情景似乎更加遙遠。新財政規則的處理進度以及最新通膨數據帶來的緩解開始將降息預期推向更近的範圍。



過去幾週股市的正面反應反映了這一新時刻，對風險資產更加有利。關於國家金融體系的穩定性，央行最新發布的金融穩定報告數據顯示，年底機構流動性水準令人滿意，既滿足監理要求，又應對壓力情境。在信貸方面，報告指出，信貸分析的嚴格性有所提高。經過更嚴格的分析，問題資產的成長速度已經放緩。這一結果很好地說明了徵信機構對系統穩定性的貢獻，為正確的信用分析提供了必要的信息，並為決策提供了預測資訊。該報告還強調了這一領域已經提到的事情：家庭債務水平較高。不列顛哥倫比亞省的數據顯示，過去個月累積的總債務與收入之間的比例有所下降（）。儘管有所下降，但該數字仍接近歷史高點。簡而言之，儘管風險因素仍然值得關注，但前景沒有年初那麼陰暗。在巴西信貸市場，高額債務所施加的限制仍需要更嚴格的分析標準，尤其是個人信貸和循環信貸等風險較大的信貸類型。謝謝閱讀！造訪頁面上的其他內容。